Американский бизнесмен и основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Дэлио (Ray Dalio) неоднократно делился своим профессиональным опытом. В 2012 году он попал в список 100 самых влиятельных людей по версии журнала Time. Мы посчитали, что нашим читателям будет полезно ознакомиться с видео, на котором г-н Дэлио кратко, понятно и, главное, интересно объясняет, как на самом деле работает экономика. Ниже для удобства мы изложили информацию, представленную в данном 30-минутном видео, в текстовом варианте.

Итак, минимальная единица экономики, которая нам понадобится для лучшего понимания всех процессов, – это сделка (или транзакция). Покупатель за деньги или кредит совершает сделку с продавцом, чтобы получить товары, услуги или финансовые активы. Рынок и есть совокупность таких сделок. Самые крупные участники рынка – государства, а точнее Центральное правительство и Центральный банк. Давайте определим три графика экономики:

  • продуктивность (прямая, повышая продуктивность, можно повысить доход в долгосрочной перспективе);
  • малый долговой цикл (кредит);
  • большой долговой цикл (долг).

Кредит и долг (1:16 мин.)

Что касается оплаты сделки, кредит является самой большой и ценной частью экономики. Кредитор и заемщик заключают взаимовыгодную сделку, поле чего у кредитора появляются активы, а у заемщика – долговые обязательства. Как только заемщик берет кредит, а кредитор одобряет его, кредит начинает свое существование. В принципе, любые две стороны сделки могут создать кредит из двух частей – тела и процентов. Однако как только создается кредит, создается и долг. Долг – это обязанность, тогда как кредит – это актив. Как только кредит выплачен, долг и обязательства исчезают, и транзакция считается завершенной.

Почему кредит так важен? Вместе с кредитом увеличиваются и финансовые средства заемщика, а значит, и расходы. Так как расходы – это чей-то доход, экономика развивается каждый раз, когда кто-то становится более продуктивным или повышает расходы за счет кредитных средств. Расходы – двигатель экономики. Это и порождает огромное количество заемщиков.

Однако займы создают цикличность. Фактически, мы занимаем у будущего себя. Это и отличает кредит от денег: деньги завершают сделку сразу, а кредит порождает задолженность. Реальность в том, что большая часть того, что люди считают деньгами, на самом деле – кредит. Из 50 трлн. долларов денежной массы США только 3 трлн. действительно являются деньгами. Не подумайте, кредит – это не обязательно плохо. Просто кредит хорош тогда, когда тратится на то, что в будущем принесет увеличение вашего дохода.

Кто и как регулирует экономику (13:12 мин.)

Государственный банк регулирует движение экономики. Когда люди больше тратят и больше покупают, появляется опасность инфляции. Тогда банк увеличивает процентные ставки, меньшее количество людей берет кредит, происходит дефляция и, в будущем, – рецессия. Это малый долговой цикл, который длится 5-8 лет.

Однако в человеческой природе заложено тратить, а не отдавать, как говорится «тратить чужие, а возвращать свои». Поэтому люди накапливают больше долгов. При этом кредиторы суживают им даже больше денег, ведь у заемщиков появляется больше ценных активов. Так появляется бремя задолженности, когда долги растут, а доходы еле-еле их покрывают. Вместе с доходами растут и цены на активы из-за повышенного спроса.

Экономический спад (16:00 мин.)

Однако в какой-то момент долговое бремя увеличивается настолько, что начинает расти быстрее, чем доход. Тогда люди сокращают свои расходы, а ведь расходы одного – доход другого, поэтому средний доход понижается, как и количество займов. Долговое бремя продолжает расти, и расходы приходится сокращать еще больше.

В этот момент наступает пик большого долгового цикла. Бремя становится слишком большим. Для США это случилось в 1929-м, а затем в 2008-м, для Японии – в 1989-м. Когда экономика испытывает такой спад, все затягивают пояса, кредиты исчезают, активы теряют свою стоимость, а фондовый рынок стремится к обрушению. Долг растет, но кредиты для его погашения взять неоткуда. Меньше трат – меньше доходов – меньше благ – меньше кредитов – меньше займов – меньше трат. Это – замкнутый круг. Ситуация похожа на рецессию, но если в том случае банк понижает проценты, чтобы повысить количество займов, здесь проценты уже снижены до предела. Сама экономика становится некредитоспособной.

Меры для стимуляции экономики (19:17 мин.)

Когда долговое время становится слишком большим, государства принимают меры. Обычно их всего четыре:

  1. Урезать расходы. Это делается всегда. Сокращаются траты людей, правительств и бизнесов – появляется безработица.
  2. Сократить и реструктуризировать долг. Когда нет возможности отдать долг, обращаются к реструктуризации. Часть долга опускают или увеличивают срок выплат, иногда понижают проценты.
  3. Распределить богатства. После первых двух мер государству приходится понизить налоги и увеличить пособия по безработице. Так образуется дефицит – правительство тратит больше, чем получает в виде налогов. Тогда оно распределяет деньги между обеспеченными людьми и нуждающимися. Однако чрезмерное увлечение этим методом влечет за собой политические распри и революции (при подобных экономических обстоятельствах Гитлер и пришел к власти в Германии 30-х годов).
  4. Провести эмиссию или, другими словами, напечатать деньги. Если предыдущие меры способствуют дефляции, то эта – наоборот – провоцирует инфляцию. Центральный банк (печатает деньги, но может тратить их только на финансовые активы) и государство (может передавать деньги людям, покупая у них товары и услуги, но не может печатать деньги) объединяются и выпускают правительственные бонды для покрытия дефицита, оплаты товаров и услуг, пособий, стимуляции экономики.

Это очень рискованное время и только правильный баланс дефляционных и инфляционных мер может обеспечить гладкий процесс уменьшения доли заемного капитала в экономике.

Выводы и правила жизни

Фактически, это – схема того, как было, есть и будет. Из этого можно вынести для себя три жизненных правила как итог:

1. Не позволяйте своим долгам расти быстрее доходов.

2. Не позволяйте доходам расти быстрее продуктивности.

3. Делайте все, что можете, чтобы увеличить свою продуктивность.