У 2025 році світовий ринок M&A у сфері охорони здоров’я продемонстрував потужне відновлення: загальна вартість угод зросла на 38% і досягла 546,7 млрд доларів США. Це один із найуспішніших років з моменту постпандемічного піка.
Однак на тлі загального підйому середній сегмент ринку (mid-market) продемонстрував стриманіше зростання.
Згідно з останнім оглядом світового ринку M&A у сфері охорони здоров'я, підготовленим Baker Tilly International спільно з Mergermarket, вартість угод у середньому сегменті зросла на 2%, склавши 105 млрд доларів США. Це третій рік поспіль зростання (починаючи з 2023-го), проте цей показник відстає від загальноринкового середнього сегмента (в усіх галузях), де вартість угод збільшилася на 7%.
Розбіжність ще помітніша в обсягах:
- Кількість угод у середньому сегменті охорони здоров'я знизилася на 3%.
- У той час як в інших галузях середнього сегмента цей показник зріс на 4%.
Це вказує на чітку зміну тренду: закривається менше транзакцій, але за вищою середньою вартістю, а також свідчить про зростання вибірковості інвесторів та концентрацію на вузькому колі високоякісних активів.
Ми перебуваємо у точці перелому, де поєднання демографічного тиску, технологічного прориву (зокрема ШІ) та доступності капіталу створює беззаперечно сприятливі умови для M&A. Стратегічна доцільність консолідації та додаткових придбань (add-on acquisitions) ще ніколи не була настільки очевидною. Керівники, які увійдуть у 2026 рік із чіткою стратегією M&A та дисципліною у виборі правильних угод, матимуть суттєву конкурентну перевагу в секторі охорони здоров’я».
Макротренди, комплаєнс та технологічний розрив – рушії нової хвилі угод
Старіння населення, поширення хронічних захворювань та постійний тиск на витрати підтримують довгостроковий попит на активи у сфері охорони здоров'я.
Ці фундаментальні чинники забезпечують стабільність оцінок вартості компаній та підтримують активність інвесторів, особливо в середньому сегменті, і залишатимуться ключовими факторами у 2026 році та надалі.
- Реструктуризація портфелів великими стратегічними гравцями
Великі фармацевтичні компанії, виробники медтехнологій та медичні групи позбуваються непрофільних (non-core) або маломасштабних активів. Це створює постійний потік об'єктів для поглинання в середньому сегменті. Такі відокремлені підрозділи (carve-outs) часто мають налагоджений дохід та інфраструктуру, але потребують сфокусованого управління, що робить їх надзвичайно привабливими для покупців середнього сегмента та фінансових інвесторів.
- Перехід до амбулаторного, домашнього та віртуального догляду
Зміщення акценту зі стаціонарного лікування на амбулаторне, домашнє та віртуальне сприяло появі вузькоспеціалізованих компаній середнього розміру. Амбулаторні хірургічні центри, системи дистанційного моніторингу та платформи віртуальної допомоги зазвичай відповідають масштабам середнього ринку, а їх консолідація дозволяє швидко створювати регіональних лідерів.
- Складність регулювання та системи відшкодувань
Посилений регуляторний нагляд та антимонопольні ризики можуть обмежувати великі транзакції, особливо на ринках надавачів послуг та страховиків. Угоди в середньому сегменті часто легше реалізувати: вони викликають менше занепокоєння щодо конкуренції та простіші в інтеграції, водночас забезпечуючи значне розширення присутності на локальному рівні.
- ШІ в охороні здоров'я як ключова перевага
Штучний інтелект перетворився з перспективної теми на основний чинник інвестицій. Учасники ринку M&A в середньому сегменті орієнтуються на компанії з інтегрованими цифровими можливостями. Вони використовують допоміжні придбання (bolt-on acquisitions) для впровадження автоматизації робочих процесів, аналітики та інструментів взаємодії з пацієнтами, уникаючи при цьому великих премій, притаманних масштабним технологічним активам.
- Транскордонні угоди як важіль зростання
Міжнародні злиття та поглинання тепер є стратегічним пріоритетом, а не просто пошуком випадкових можливостей. Доступ до нових технологій, диверсифікація портфеля угод та вихід на нові ринки пацієнтів формують впевненість у тому, що транскордонні M&A є критично важливими для створення довгострокової вартості.
Що далі?
Учасники ринку зберігають стриманий оптимізм щодо розвитку ситуації у 2026 році та в подальшому.
Нещодавні успішні публічні пропозиції компаній сигналізують про покращення шляхів виходу з інвестицій та відновлення довіри інвесторів. Зміни в законодавстві можуть внести регуляторну ясність, що розблокує угоди, які зараз перебувають «на паузі». Сектори, орієнтовані на старіння населення, продуктивність на базі ШІ та ціннісно-орієнтовану медицину (value-based care), відкривають переконливі можливості.
Фундаментальним викликом для інвесторів буде наступне: зуміти відокремити платформи зі стійким зростанням від активів, вразливих до кризових явищ у галузі та регуляторних ризиків.
Оригінальний матеріал – https://www.bakertilly.global/insights/healthcare-m-a-rebalances
Схожий контент
